{"id":5204,"date":"2012-02-22T12:42:35","date_gmt":"2012-02-22T17:42:35","guid":{"rendered":"http:\/\/maghreb-observateur.com\/?p=5204"},"modified":"2012-02-22T12:42:35","modified_gmt":"2012-02-22T17:42:35","slug":"maroc-de-la-necessite-d%e2%80%99un-nouveau-modele-de-croissance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/maghreb-observateur.com\/?p=5204","title":{"rendered":"Maroc : de la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un nouveau mod\u00e8le de croissance"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Les r\u00e9serves de change marocaines continuent leur d\u00e9gringolade, \u00e9tant actuellement de 171 milliards de dirhams, soit seulement 5,5 mois d\u2019importations, alors qu\u2019en 2005 elles repr\u00e9sentaient l\u2019\u00e9quivalent de 12 mois. Au-del\u00e0 de l\u2019aspect financier, cette \u00e9volution d\u00e9favorable suscite plusieurs inqui\u00e9tudes car elle n\u2019est pas seulement le fruit d\u2019une conjoncture d\u00e9favorable, mais bel et bien le r\u00e9sultat de fragilit\u00e9s structurelles li\u00e9es non seulement aux \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques mais \u00e9galement au mod\u00e8le de croissance adopt\u00e9.<\/p>\n

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Par : Hicham El Moussaoui<\/strong><\/p>\n

Situation pas encore critique mais inqui\u00e9tante !<\/strong><\/p>\n

Le niveau ad\u00e9quat des r\u00e9serves de change ne se rapporte pas seulement au nombre de mois d\u2019importations qui sont couverts par ces r\u00e9serves, mais il faut y ajouter le service de la dette \u00e0 court terme. Or si l\u2019on juge par les dates d\u2019exigibilit\u00e9 de la dette ext\u00e9rieure publique
\n(dont la totalit\u00e9 est de moyen ou long termes), il n\u2019y a pas de pression sur les r\u00e9serves en devises pour financer le service de la dette ext\u00e9rieure \u00e0 court terme, ce qui permet de dire que le niveau des r\u00e9serves n\u2019est pas critique.
\nN\u00e9anmoins, la situation reste inqui\u00e9tante et ce \u00e0 plusieurs \u00e9gards.
\nD\u2019abord, parce que le niveau de r\u00e9serves le plus bas depuis 10 ans a \u00e9t\u00e9 atteint et surtout que le rythme de diminution s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 :
\n-18,6% en seulement quatre ans, dont – 12,4% pour la seule ann\u00e9e 2011.
\nEnsuite, parce que l\u2019effritement des r\u00e9serves en devises est devenu une lame de fond. Le d\u00e9ficit commercial ne fait que s\u2019aggraver : en vingt ans, le d\u00e9ficit commercial a plus que doubl\u00e9 (+ 133,7%), et ce qui est plus inqui\u00e9tant est de savoir que ce d\u00e9ficit est li\u00e9 \u00e0 l\u2019explosion de la facture alimentaire et \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n

Enfin, car il s\u2019agit d\u2019une tendance appel\u00e9e \u00e0 se prolonger du fait de la perspective de rench\u00e9rissement des importations de mati\u00e8res premi\u00e8res et des hydrocarbures, ce qui fait planer le risque de la d\u00e9pr\u00e9ciation du dirham. Une fois que la valeur du dirham aura baiss\u00e9 les biens import\u00e9s deviendront de fait plus chers, ce qui risque d\u2019entretenir la spirale n\u00e9gative.<\/p>\n

A l\u2019origine se trouve un mod\u00e8le de croissance non viable<\/strong><\/p>\n

La d\u00e9gradation des r\u00e9serves de change est la cons\u00e9quence in\u00e9luctable du mod\u00e8le de croissance fond\u00e9 sur la stimulation de la demande interne avec une \u00e9conomie en manque de productivit\u00e9 et de comp\u00e9titivit\u00e9. En effet, les mesures adopt\u00e9es par les gouvernements successifs (baisses d\u2019imp\u00f4ts, subventions de compensation, rel\u00e8vement du SMIG, des retraites..) visant \u00e0 stimuler la consommation des m\u00e9nages ont d\u2019abord profit\u00e9 \u00e0 nos fournisseurs \u00e9trangers.
\nEn effet, suite \u00e0 l\u2019injection de pouvoir d\u2019achat, et face \u00e0 l\u2019absence et\/ou \u00e0 la non comp\u00e9titivit\u00e9 des produits marocains, les m\u00e9nages se tournant vers les produits \u00e9trangers ont fait exploser la facture des importations, ce qui a creus\u00e9 le d\u00e9ficit du taux de couverture en d\u00e9pit d\u2019une am\u00e9lioration des exportations. Globalement, les importations se sont accrues en moyenne annuelle de 11% entre 2003 et 2010, contre 7% seulement pour les exportations. Ce d\u00e9ficit de la balance commerciale s\u2019est r\u00e9percut\u00e9 n\u00e9gativement sur la balance des paiements, causant l\u2019amenuisement des avoirs ext\u00e9rieurs.<\/p>\n

Vers un nouveau mod\u00e8le<\/strong><\/p>\n

Que la croissance marocaine soit tir\u00e9e par la demande interne n\u2019est pas un probl\u00e8me en soi, mais qu\u2019elle soit nourrie par une consommation de m\u00e9nages de plus en plus satisfaite par les importations fait peser des risques \u00e9normes sur sa force et sa viabilit\u00e9.
\nSi jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent nous avons pu compter sur les transferts des ressortissants marocains et des revenus du tourisme, la crise de l\u2019endettement et la r\u00e9cession que connait le principal partenaire \u00e9conomique du pays risque de r\u00e9duire cette marge de man\u0153uvre puisque
\nles budgets de voyage ainsi que les transferts sont les premiers postes \u00e0 subir les difficult\u00e9s \u00e9conomiques que traverse le vieux continent.
\nD\u2019o\u00f9 la n\u00e9cessit\u00e9 de changer d\u2019approche pour cr\u00e9er plus de valeur, et pour ce faire il est besoin d\u2019adopter une approche compl\u00e9mentaire de la croissance par l\u2019offre, fond\u00e9e sur l\u2019am\u00e9lioration de la productivit\u00e9 et de la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises. En effet, des
\nentreprises comp\u00e9titives permettront non seulement de faire rentrer des devises, en d\u00e9veloppant les exportations, mais aussi d\u2019en \u00e9conomiser en offrant aux consommateurs marocains des produits avec un bon rapport qualit\u00e9-prix.<\/p>\n


\nComp\u00e9titivit\u00e9<\/strong><\/p>\n

Ce qui est clairement en jeu ici, c\u2019est la comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie marocaine. Selon le dernier rapport publi\u00e9 par le World Economic Forum (2011-12), le Maroc s\u2019y classe 73e sur 142 pays, surclass\u00e9 par plusieurs pays arabes en raison de la persistance de plusieurs
\nobstacles dont les principaux sont : acc\u00e8s au financement, fl\u00e9au de la corruption, infrastructure inad\u00e9quate, lenteurs bureaucratiques ou encore la lourdeur des taxes.
\nCela d\u00e9montre que l\u2019am\u00e9lioration de la comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie marocaine passe forc\u00e9ment par l\u2019am\u00e9lioration du climat des affaires en pla\u00e7ant la promotion de l\u2019entreprise et de l\u2019investissement priv\u00e9 au c\u0153ur du mod\u00e8le de croissance marocain.
\nDepuis l\u2019ind\u00e9pendance et jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, c\u2019est l\u2019Etat qui a toujours assur\u00e9 le r\u00f4le d\u2019investisseur principal, op\u00e9rant ainsi un effet d\u2019\u00e9viction sur l\u2019investissement priv\u00e9 en le cantonnant \u00e0 des activit\u00e9s \u00e0 faible valeur ajout\u00e9e ou le renvoyant au secteur informel. Cette
\nsituation t\u00e9moigne encore de l\u2019exc\u00e8s d\u2019interventionnisme \u00e9tatique et de l\u2019hostilit\u00e9 de l\u2019environnement des affaires au Maroc en d\u00e9pit de progr\u00e8s tangibles (le Maroc ayant gagn\u00e9 20 places dans le classement \u00e9tabli par Doing Business 2012 en passant du 115e rang au 94e sur 183 pays)
\nToutefois, la marge de progression reste tr\u00e8s importante sur plusieurs volets, d\u2019o\u00f9 la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration des r\u00e9formes, particuli\u00e8rement la gouvernance, les droits de propri\u00e9t\u00e9, la justice et le financement, et ce, afin d\u2019aplanir les obstacles \u00e0 l\u2019entrepreneuriat. Cela sera \u00e0 m\u00eame de r\u00e9\u00e9quilibrer la croissance marocaine puisqu\u2019elle sera tir\u00e9e par deux moteurs : la consommation des m\u00e9nages et l\u2019investissement des entreprises. Ce nouveau mod\u00e8le de croissance soutenant \u00e0 la fois la demande et l\u2019offre domestique, permettra d\u2019assurer une croissance forte, stable et surtout cr\u00e9atrice d\u2019emplois.<\/p>\n

Publi\u00e9 en collaboration avec www.unmondelibre.org<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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